摘要：以天津市为例，在协整理论和向量自回归模型的基础上，利用协整检验、因果关系检验、脉冲响应函数等方法，对房地产市场价格、贷款利率与房地产开发投资额两两之间以及三者之间的定量关系进行探讨，并据此提出相应的政策建议。研究结果可供房地产企业拟定发展战略和政府制定相关政策参考。

关键词：房地产价格；贷款利率；房地产开发投资额；协整分析；VAR模型

Abstract：Based on the classical Cointegration Theory and VAR（Vector Autoregressive）model，the paper uses Johansen Cointegration Test，Granger causality test and impulse response function to study the quantitative relations of real estate price and loan rate on the real estate investment. Then，accordingly puts forward the corresponding policy recommendations. The results provide theoretical basis for real estate enterprises to formulate development strategies and the government to make relevant policies.

Keywords：real estate price；loan rate；real estate investment；Cointegration Theory；VAR model

参考文献

[1] 张莉.我国利率政策对房地产价格传导效应研究[J].统计与决策，2010（19）.

[2] 黄飞雪，王云.基于SVAR的中国货币政策的房价传导机制[J].当代经济科学，2010（3）.

[3] 林志红，张琼芳.房地产投资的影响因素及风险控制研究[J].当代经济，2012（13）.

[4] 郭娜，翟光宇.中国利率政策与房地产价格的互动关系研究[J].经济评论，2011（3）.

[5] 邓富民，王刚.货币政策对房地产价格与投资影响的实证分析[J].管理世界，2012（6）.

[6] 张红，杨飞.房价、房地产开发投资与通货膨胀互动关系的研究[J].经济问题，2013（1）.

[7] Dolde Walter，Tirtiroglu Dogan. Housing Price Volatility Changes and Their Effects[J]. Real Estate Economics，

2002（1）.

[8] Dag Henning Jacobsen，Bjorn E N. What drives house prices?[J].Economic Bulletins，2005（1）.

建筑经济，2015（10）：76-79