摘要：界定最低需求与固定回报的本质区别，借助《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）资本金现金流量表的分析，建立污水处理PPP项目最低需求购买量的净现值等于零时的现金流分析模型，并借助资本资产定价模型，分析污水处理PPP项目最低需求购买量保证的基准收益率，进而确定政府最低需求购买量保证范围，从而促进污水处理PPP项目实现参与双方的风险分担与收益共享。

关键词：污水处理；PPP项目；最低需求；资本金

Abstract：This paper defines the essential difference between minimum demand and fixed return，based on the analysis of the capital cash flow statement of “Construction Project Economic Evaluation Methods and Parameters”（Third Edition），establishes a cash flow analysis model when the net present value of the minimum required purchase volume of a sewage treatment PPP project is equal to zero. With the help of the capital asset pricing model，analyzes the benchmark yield of guaranteed minimum purchases for sewage treatment PPP projects. Then，determines the scope of guarantees for the government’s minimum demand purchase amount，so as to promote the implementation of risk sharing and revenue sharing between the participating parties in the sewage treatment PPP project.

Keywords：sewage treatment；PPP project；minimum demand；capital

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